经济企稳,铁矿石筑底之期不远

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随着上周末唐山方坯大涨，铁矿市场似乎迎来了一线生机，周一，现货漂货价格纷纷大幅上涨，期货市场也一片火热。然而，此种疯狂仅仅维持了一天即归于平静，铁矿短期或有小幅反弹，但论及根本，供需矛盾依然是决定性的因素。矿石大佬们纷纷看空未来市场，矿石究竟底部何在，已成为大家共同关心的话题。笔者认为，宏观经济企稳，矿价底部已为期不远，钢材需求将是主导矿价探底的关键。一、宏观经济弱势趋稳随着 “稳增长、促改革、调结构”的经济政策的推出，中国经济逐步进入“新常态”，随之而来的是经济数据的波动下滑，也引发了一些质疑之声，但这些短暂的插曲都无碍中国经济的稳定运行。虽然8月经济数据继续下滑，且跌幅不容忽视，但我们更应从中找出有利的拐点：广义货币(M2)余额119.75万亿元，同比增长12.8%；社会融资规模为9574亿元，比上月多6837亿元；微刺激政策效果已逐渐显现，而定向微调的政策仍在不断加码。目前已证实央行将在最近两天分别向五大行每家做1000亿的SLF，期限为3个月，性质类同基础货币的投放，近似降准0.5%，货币政策短期宽松常态化。我们可以预见经济企稳是必然之路，且指日可期。市场人士面对当前的困境，应重拾信心，正如一位业内专家所言：“市场不差钱，差的是信心！”二、大矿扩产影响渐弱年开始矿山进入产能释放周期，以FMG为代表的新增产量持续冲击市场。四大矿 年预计将有1亿吨左右的新增产能。到目前，产能释放已达8000万吨以上，后期扩产相对有限。国际矿业巨头为抢占市场份额纷纷加入扩产行列，相应的，一些高成本中小矿山将被挤出市场。国产矿成本及开工情况继续成为人们关注的话题。本网于今年9月初在宁波举办的铁矿石高峰论坛上有幸邀请到国产矿山的几位代表，其中2位民营矿山老总表示其所在地区民营小矿山已有近一半数量停产。目前自身虽有盈利，但矿价继续下行至75美元左右时即达到其成本线，届时停产无可避免。相反，大型钢厂自有矿山依然坚持运营，其成本虽已远高于进口矿，但考虑到设备折旧、人工费用以及社会就业等因素，暂不选择停产。综上所述，随着矿价下行，中小矿山逐渐退出市场，国外大矿山增产引发的供应过剩或有减弱。三、钢材需求成为关键因素据统计，8月末国内粗钢日均产量224.93 万吨，环比小幅减少0.37万吨，但同比增加13.13万吨；唐山钢厂高炉开工率近期维持在92%以上高位。与此相对的是，全国商品房销售面积、新屋开工面积累计均同比下降，房地产市场低迷已成为黑色产业链的心结。振兴高铁、棚户区改造和保障房建设虽在一定程度上对钢铁市场需求起到提振作用，但与房地产的决定性作用相比却是不足为道。就在楼市第一轮救市石沉大海之后，第二轮救市又掀波澜，湖北发文首套房贷可享7折利率，而之前四川、福建等省也发文通过信贷、财政、税费补贴等形式刺激楼市。短期提振或不可为，但房地产跌势减缓甚至企稳大有可能。另据笔者了解，钢材在经历了上一波降价潮之后，目前几无利润，已十分接近盈亏平衡点。但钢材出货不见减少，钢厂也无减产打算，铁矿石刚性需求仍存，矿价钢材价格同步下行，筑底之期已然不远。62进口粉矿CSI指数另外，纵观2007年至今62进口铁矿石CSI指数，可以看出，矿价波动区间正逐渐缩小，根据其走势，价格底部已临近，待筑底后价格仍有相当的反弹高度，未来将逐步趋稳。